初心者向け株取引の極意

１2．長期金利の動向を読む

長期金利を読む基本は指標銘柄と目されている新発１０年国債の売買利回りである。
これが日本の一連の中長期金利を牽引している。

債券の売買利回りは公定歩合、預金金利などの金利とはまったく異なり、時々刻々変わる市場での需給バランスによって決まります。

　このため、現在金利がどの方向で動いているのかを見るとき、最も先行的な
動きを示す指標だといえます。

　特に、期間が２年以上の長期の利回りの先行きを見るには、最も参考とすべ
き利回り指標です。

■ 日銀掲載の長期市場の情報
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　いま長期金利の指標として最も注目されているのは、これから新たに発行されようとしている新発１０年国債の業者間での利回りなのです。ここでいう業者とは証券会社、銀行ほか金融機関を指します。　　　　　

　この利回りを継続的にチェックしていけば、現在日本の金利はどの方向に
どの程度のピッチで動いているかがわかるというわけです。

　まずこの長期国債の売買利回りが上昇した場合には、例外なく期間５年の
利付き金融債の売買利回りも上昇しています。

この場合、その上昇帽が一定　以上（通常０．２％以上）になると、
新たに発行される利付き金融債の発行条件（表面利率）が引き上げられます。

　利付き金融債は、みずほコーポレート銀行など長期金融機関にとっての銀
大の資金調達手段。つまりこれらの機関にとって調達コストが上がるわけで
すから、必然的に運用利回りも引き上げなければ利潤が得られません。つま　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
り、貸出金利（長期プライムレート）が引き上げられることになります。
　こうなると、住宅ローン金利や５年ものの貸付信託金利、金銭信託などの
利回り、あるいはすでに説明した個人向け国債のクーポンが近い将来引き上
げられる、というように読むことができるのです。